来源：仁桥资产 九月，空窗期下各指数继续寻底。其中上证50下跌3.9%；沪深300下跌5.8%；中证500下跌6.5%；创业板下跌8.8%，恒生指数下跌了3.7%。一方面，AI泡沫的出清进程在渐次展开；另一方面，其他行业的基本面改善未见拐点，由此市场选择向下寻底也在情理之中。很多人会问，是不是已经进入熊市了，我想现在谈熊市还为时尚早，结构性的机会和风险仍会长期存在。当然，我们没有把政策变化加入到我们的预期之中，但这确实是个潜在的重要变量。 前三季度国内的各主要指数基本都是跌的，但A股的总市值增长了3%，这背后反映了上半年IPO和再融资活动的旺盛，一方面体现了A股对直接融资，特别是科技企业融资的